Prognozy WIBOR w 2025 roku – najważniejsze informacje

Po doświadczeniach z lat ubiegłych prognozy dotyczące wysokości wskaźnika WIBOR (Warsaw Interbank Offered Rate) wciąż budzą dużo emocji. WIBOR ma bardzo duże znaczenie dla całego rynku finansowego. Od wysokości stawki WIBOR zależy oprocentowanie kredytu hipotecznego i innych zobowiązań z oprocentowaniem zmiennym. Stawka WIBOR ma również wpływ na rentowność niektórych obligacji skarbowych i korporacyjnych, a także wycenę instrumentów pochodnych.

Ostatnie miesiące na rynku finansowym w Polsce przyniosły wyczekiwaną stabilizację stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego (NBP). Ostatnia obniżka stóp procentowych o 0,25 punktu procentowego miała miejsce w lipcu 2025 r. Jakie są prognozy dla WIBOR oraz dalsze perspektywy zmian w polityce monetarnej? Czy kredytobiorcy mogą liczyć na dalsze obniżki stóp procentowych w 2025 r.?

RPP obniżyła stopy procentowe zgodnie z przewidywaniami ekspertów

Na posiedzeniu, które odbyło się w dniach 1-2 lipca, Rada Polityki Pieniężnej (RPP) zdecydowała o obniżeniu stóp procentowych. Główna stopa referencyjna wynosi obecnie 5,00%. Co wpłynęło na tę decyzję i czego można spodziewać się w kolejnych miesiącach?

Gospodarka i inflacja – co wynika z danych?

Według wstępnych danych GUS, w pierwszym kwartale 2025 roku polska gospodarka urosła o 3,5% w porównaniu do analogicznego okresu rok wcześniej. To nieco szybciej niż w czwartym kwartale 2024, kiedy wzrost wyniósł 3,4%. Głównym motorem wzrostu jest popyt wewnętrzny. Obecnie więcej wydajemy i więcej inwestujemy.

W czerwcu 2025 sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa poszły w górę w skali roku, ale budowlanka nadal notowała spadek.

Sytuacja na rynku pracy wciąż wygląda dobrze. Bezrobocie jest niskie, a liczba pracujących utrzymuje się na wysokim poziomie. Mimo to, w firmach zatrudnienie było nieznacznie niższe niż rok wcześniej. Jeśli chodzi o pensje, to w całej gospodarce ich wzrost nieco przyspieszył w pierwszym kwartale, a w samych przedsiębiorstwach w czerwcu ponownie nabrał tempa.

Jeśli chodzi o inflację, GUS szacuje, że w lipcu 2025 wskaźnik CPI wyniósł 4,1%, czyli lekko spadł względem czerwca (4,2%). Głównym powodem była dalsza przecena paliw, związana ze spadkami cen ropy na światowych rynkach. W lipcu inflacja bazowa (czyli bez żywności i energii) również nieznacznie spadła, choć ceny usług nadal rosły w szybkim tempie.

Wysoka inflacja CPI to wciąż efekt wcześniejszych podwyżek cen regulowanych, zwłaszcza energii, oraz utrzymującego się wysokiego tempa wzrostu cen żywności i napojów bezalkoholowych.

Prognozy na najbliższe lata

Według lipcowej projekcji NBP inflacja w 2025 r. wyniesie 3,9%, co oznacza, że będzie powyżej celu inflacyjnego. W kolejnych latach przewiduje się stopniowe spadki.

Inflacja konsumencka (CPI, średnioroczna):

• 2025 r.: 3,9% (w porównaniu do marcowej projekcji: 4,1–5,7%, która zakładała, że inflacja będzie powyżej celu inflacyjnego NBP wynoszącego 2,5% ± 1 pkt proc.). Inflacja ma spaść z 4,9% w I kwartale 2025 r. do 2,9% w III kwartale 2025 r., wchodząc w przedział odchyleń od celu inflacyjnego. W IV kwartale 2025 r. wzrośnie do 3,6%.
• 2026 r.: 3,1% (w porównaniu do marcowej projekcji: 2,0–4,8%). Inflacja ma osiągnąć 2,7% w IV kwartale 2026 r., stabilizując się w przedziale 1,5–3,5%.

2027 r.: 2,4% (w porównaniu do marcowej projekcji: 1,1–3,9%), z tendencją do spadku poniżej celu inflacyjnego NBP (2,5%).Najważniejsze czynniki, które wpływają na inflację:

• Ceny energii: Wzrost inflacji w 2025 r. wynika z częściowego odmrożenia cen energii elektrycznej i gazu od lipca 2024 r., przywrócenia opłaty mocowej oraz wygaśnięcia mechanizmu cen maksymalnych od IV kwartału 2025 r.
• Efekt bazy: Spadek inflacji w III kwartale 2025 r. wspierany jest przez efekt bazy związany z regulacjami cen energii w 2024 r.
• Inflacja bazowa: Przewidywany spadek z 3,4% w 2025 r. do 3,2% w 2026 r. i 2,6% w 2027 r., co wskazuje na malejącą presję cenową.

Uwagi:

• Projekcja lipcowa została przygotowana przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP (stopa referencyjna 5,25% po obniżce o 0,25 pkt proc. w lipcu 2025 r.) i uwzględnia dane dostępne do 14 czerwca 2024 r.
• Bilans ryzyk dla inflacji i PKB jest symetryczny. Niepewność wynika z polityki handlowej (np. potencjalnych ceł zapowiadanych przez Donalda Trumpa), zmian regulacyjnych w cenach energii oraz dynamiki płac i konsumpcji.

Co dalej z polityką pieniężną?

Decyzje RPP będą zależeć od tego, jak będą wyglądać najnowsze dane o inflacji i kondycji gospodarki. Nadal mamy sporo znaków zapytania. Nie wiadomo, jak silny będzie popyt w kolejnych kwartałach, co się wydarzy na rynku pracy, jak ułożą się ceny energii ustalane przez państwo i jaką ścieżkę obierze polityka budżetowa.

Kolejnym źródłem niepewności jest to, co dzieje się z inflacją na świecie. Nie wiemy co się wydarzy, gdy duże gospodarki zmienią swoją politykę handlową.

NBP zapowiada, że będzie robić wszystko, co trzeba, żeby utrzymać stabilność gospodarki i finansów, a przede wszystkim żeby inflacja wróciła do celu w średnim okresie. W razie potrzeby bank centralny może też interweniować na rynku walutowym.

Aktualny poziom stóp procentowych w Polsce

Na dzień dzisiejszy stopy procentowe ustalone przez NBP wynoszą:

• Stopa referencyjna: 5,00%
• Stopa lombardowa: 5,50%
• Stopa depozytowa: 4,50%
• Stopa redyskontowa weksli: 5,05%
• Stopa dyskontowa weksli: 5,10%

Ten poziom zapewne nie satysfakcjonuje kredytobiorców, ale daleko mu do historycznych rekordów. Przypomnijmy, że w 1991 roku stopa redyskontowa weksli sięgała aż 60%, co jest najwyższą wartością w historii polskiego systemu monetarnego.

O ile mogą spaść raty kredytów?

Czy kredytobiorcy mogą zatem liczyć na niższe raty? Jeżeli wierzyć prognozom analityków, to nie powinni oni liczyć na spektakularny spadek oprocentowania kredytów ze zmiennym oprocentowaniem opartym na WIBOR. Obecna wycena wskaźników referencyjnych WIBOR utrzyma się w dłuższym okresie na poziomie 5,8% – 5,9%.

Jeśli jednak spojrzymy na kontrakty terminowe, to stopa referencyjna może wynieść na koniec roku tylko 4,25%-4,75%, co oznaczać może obniżenie rat kredytów hipotecznych o około 10%-15%.

Na razie wszystkie oczy są zwrócone na Radę Polityki Pieniężnej, która może dokonać pierwszego cięcia stóp już w marcu.

Jak ustalana jest wysokość WIBOR?

Nad procesem ustalania stawki WIBOR czuwa administrator wskaźników referencyjnych. Zadaniem administratora jest zachowanie wiarygodności i rzetelności metody opracowywania WIBOR-u.

Proces wyznaczania WIBOR jest zgodny z europejskim rozporządzeniem BMR. Rozporządzenie BMR to dokument, który określa rygorystyczne zasady opracowywania wskaźników referencyjnych, a także ramy działania administratorów wskaźników referencyjnych, podmiotów dostarczających dane oraz podmiotów wykorzystujących wskaźniki referencyjne w produktach finansowych.

Wysokość wskaźnika WIBOR ustalana jest każdego dnia roboczego o godzinie 11:00 (dla terminów fixingowych tydzień (SW), 2 tygodnie (2W), 1 miesiąc (1M), 3 miesiące (3M), 6 miesięcy (6M), 1 rok (1Y) i o 17.00 (dla terminów fixingowych: overnight (O/N), toworrow/next (T/N)  podczas tzw. fixingu na podstawie danych przekazywanych przez największe banki działające w Polsce. Każdy uczestnik fixingu zobowiązany jest dostarczyć kwotowania modelowe (wyliczone na podstawie transakcji międzybankowych) oraz kwotowania wiążące, czyli oprocentowanie, po jakim każdy bank jest gotowy i zobligowany zawrzeć transakcję na każdy z terminów fixingowych.

W przypadku braku transakcji, GPW Benchmark wykorzystuje do wyliczenia poziomu WIBOR-u kwotowania wiążące poprzez ich uśrednienie. Z reguły odrzuca się wartości skrajne (dwa najwyższe i dwa najniższe kwotowania w przypadku przekazania podczas fixingu co najmniej 10 kwotowań lub jedynie najwyższe i najniższe kwotowanie, jeśli łącznie podczas fixingu przekazano 8 lub 9 kwotowań).

OBLICZANIE WIBOR – WSZYSTKO CO MUSISZ WIEDZIEĆ

Czym jest WIBOR 6M?

WIBOR 6M to stopa procentowa depozytów, które banki mogłyby składać w innych bankach na okres sześciu miesięcy. Jest wykorzystywana m.in. do określania oprocentowania kredytów hipotecznych o zmiennym oprocentowaniu. Ma zatem wpływ na wysokość rat kredytowych.

Ile obecnie wynosi WIBOR 6M?

Stawka WIBOR 6M wynosi obecnie 4,79% ( stan na 28.07.2025 r. ). Wysokości stawek referencyjnych jest dostępna na stronie internetowej GPW Benchmark, a także na innych popularnych serwisach.

Jakie są prognozy dla WIBOR 6M?

Na dzień 28 lipca 2025 roku stawka WIBOR 6M wynosi 4,79%, podczas gdy WIBOR 3M jest nieco wyższy i kształtuje się na poziomie 4,96%. Od dłuższego czasu można zaobserwować, że WIBOR 6M jest poniżej wartości trzymiesięcznej, co według ekspertów sugeruje kolejne obniżki stóp procentowych w najbliższych miesiącach.

Niektórzy analitycy prognozują, że Rada Polityki Pieniężnej może wkrótce zdecydować się na cięcia, co przyczyniłoby się do obniżenia kosztów kredytów. Nawet jeśli decyzja o redukcji stóp nie zapadnie od razu, coraz bardziej prawdopodobne wydaje się ich stopniowe obniżanie w drugiej połowie roku.

Prognozy dla WIBOR 6M

Dalszy spadek WIBOR 6M byłby korzystny dla osób, które spłacają kredyty oparte na tym wskaźniku. Jeśli trend ten się utrzyma, raty kredytów hipotecznych oraz innych zobowiązań finansowych mogą się obniżyć. Obecne prognozy rynkowe wskazują na możliwość obniżenia stóp procentowych o kolejne 50 punktów bazowych do końca roku.

Wpływ decyzji RPP na WIBOR 6M i kredyty konsumenckie

Polityka Rady Polityki Pieniężnej bezpośrednio wpływa na poziom WIBOR 6M. W przypadku decyzji o obniżce stóp procentowych wskaźnik ten powinien podążyć w tym samym kierunku, co przełoży się na niższe koszty kredytów.

Czym jest WIBOR 3M?

WIBOR 3M mówi nam o tym, po jakiej cenie banki są gotowe i zobligowane pożyczać sobie pieniądze na 3 miesiące. WIBOR 3M jest bardzo często używany do ustalania oprocentowania kredytów hipotecznych. Oprocentowanie w takich sytuacjach jest równe sumie marży banku i WIBOR 3M i może ulegać zmianie w trakcie spłaty kredytu.

Ile aktualnie wynosi WIBOR 3M?

Obecnie wskaźnik referencyjny WIBOR 3M wynosi 4,96% (stan na 28.07.2025 r.). Informacja o wysokości poszczególnych stawek referencyjnych jest dostępna na stronie internetowej GPW Benchmark oraz na innych popularnych serwisach ekonomicznych.

Jakie są prognozy dla WIBOR 3M? 

Analitycy są dość zgodni w swoich przewidywaniach i uważają, że w 2025 roku Rada Polityki Pieniężnej może jeszcze raz obniżyć obniży stopy procentowe. Do końca roku łączna skala cięć może wynieść nawet 100 punktów bazowych. W efekcie WIBOR 3M może spaść do około 4,75%. Dzięki temu koszty kredytów i finansowania będą niższe.

Osoby, które spłacają kredyty o zmiennym oprocentowaniu bezpośrednio odczuwają zmiany WIBOR 3M. Jego spadek oznacza niższe raty, co od miesięcy wyczekują kredytobiorcy.

WIBOR 3M wpływa jednak nie tylko koszty kredytów, ale także na oprocentowanie lokat i produktów oszczędnościowych. Jego spadek oznacza niższe odsetki dla depozytów, co może skłaniać do inwestowania w bardziej dochodowe aktywa, np. obligacje czy fundusze inwestycyjne.

Firmy, które korzystające z kredytów inwestycyjnych również odczują skutki ewentualnych obniżek. Tańsze finansowanie może zwiększyć aktywność inwestycyjną przedsiębiorstw i pozytywnie wpłynąć na gospodarkę.

Podsumowując, WIBOR 3M może w 2025 roku stopniowo spadać, co przyniesie ulgę kredytobiorcom. Ostateczny poziom wskaźnika będzie zależał od polityki RPP, inflacji oraz sytuacji na rynkach globalnych.

Niższy WIBOR 3M oznacza korzyści dla osób spłacających kredyty, ale jednocześnie zmniejsza atrakcyjność lokat bankowych. Zmiany w tym wskaźniku wpłyną także na rynek nieruchomości i skłonność firm do inwestowania. 

WIBOR a stopy procentowe

Wysokość stopy WIBOR zależy od procesów zachodzących na rynku, w tym od polityki monetarnej, za którą odpowiada w Polsce Narodowy Bank Polski. Polityka monetarna służy przede wszystkim do walki z inflacją. Wyższa inflacja jest często sygnałem do podniesienia stóp procentowych.

Decyzje dotyczące poziomu stóp procentowych mają duży wpływ na wysokość stawki referencyjnej. Wzrost stóp procentowych oznacza wzrost stawki WIBOR. Gdy Rada Polityki Pieniężnej podejmuje decyzję o cięciu stóp procentowych, to wartość WIBOR-u spada. Wartość WIBOR-u z reguły mieści się w widełkach, których dolne i górne granice wyznaczają stopa depozytowa oraz stopa lombardowa.

WIBOR 6M czy 3M – który ma większe znaczenie przy kredycie hipotecznym?

Wykorzystanie wskaźników referencyjnych WIBOR 3M i WIBOR 6M zazwyczaj jest powiązane z tym jak często będzie aktualizowane oprocentowanie Twojego kredytu ze zmiennym oprocentowaniem. Ma to duże znaczenie, jeśli RPP podejmie decyzję o zmianie stóp procentowych. W sytuacji, gdy mamy do czynienia z cyklem podwyżek, to  w lepszej sytuacji są kredytobiorcy, którzy spłacają kredyt hipoteczny marża +  stopa WIBOR 6M. Podwyżkę odczują dopiero po sześciu miesiącach.

Jeśli spodziewamy się obniżek głównych stóp procentowych, to spłata kredytu z WIBOREM 6M już nie będzie tak korzystna. Będziemy płacić wyższą ratę, dopóki bank nie zaktualizuje oprocentowania kredytu.

Czy WIBOR zacznie spadać?

Wiele wskazuje na to, że w roku 2025 może dojść do dwóch obniżek stóp procentowych, co powinno znaleźć odzwierciedlenie w niższych wartościach WIBOR. Jednak decyzje RPP będą uzależnione od wielu zmiennych, takich jak inflacja, sytuacja gospodarcza czy czynniki geopolityczne. Kredytobiorcy powinni uważnie śledzić kolejne posiedzenia RPP oraz zmiany na rynku międzybankowym.

W nadchodzących latach stabilizacja na rynku finansowym oraz stopniowe spadki WIBOR mogą przynieść ulgę zarówno gospodarstwom domowym, jak i przedsiębiorcom, którzy czekają na bardziej sprzyjające warunki finansowe.

• Lipcowa obniżka to najprawdopodobniej dopiero początek większego cyklu obniżek. Zarówno analitycy, jak i rynek zakładają, że docelowo stopy spadną do poziomu 3,5–4%, ale najwcześniej dopiero w 2026 roku.
• Do końca 2025 roku główna stopa referencyjna może spaść do 5%, a WIBOR 3M osiągnąć poziom poniżej 4,5%.
• W perspektywie 2026 roku możliwa jest dalsza redukcja stóp, nawet o kolejne 100 punktów bazowych.

Co powyższe prognozy stóp procentowych i WIBOR oznaczają dla kredytobiorców?

Niższe stopy procentowe poprawiają zdolność kredytową, co może zwiększyć dostępność finansowania dla gospodarstw domowych. Wysokość rat kredytów hipotecznych i gotówkowych może dalej spadać w drugiej połowie 2025 roku, ale efekt będzie zależał od tempa zmian WIBOR oraz sposobu aktualizacji oprocentowania przez banki, który został opisany w umowie kredytowej.

Przykład:

W wyniku obniżki stóp procentowych spadają raty naszych kredytów. Jak szybko to jednak następuje? Wszystko zależy od tego, kiedy bank dokonuje aktualizacji oprocentowania.

• Załóżmy, że masz kredyt hipoteczny, którego oprocentowanie równa się sumie marży i WIBOR 3M, a ostania obniżka stóp procentowych miała miejsce we wrześniu.
• Ostatnia aktualizacja Twojego kredytu miała miejsce w sierpniu.
• Bank zaktualizował oprocentowanie Twojego kredytu w  listopadzie.

Oznacza to, że obniżkę stóp procentowych odczułeś/aś dopiero po dwóch miesiącach.

Czy WIBOR może wzrosnąć?

WIBOR może znowu wzrosnąć, jeśli RPP podejmie decyzję o podniesieniu stóp procentowych. Do takiej sytuacji dojdzie, jeśli inflacja zacznie znowu rosnąć np. w rezultacie proinflacyjnych decyzji rządu (np. programy społeczne, uwolnienie cen energii itd.).

POLSTR zastąpi WIBOR – decyzja o nowym wskaźniku referencyjnym

Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej (KS NGR) ogłosił, że nowym wskaźnikiem, który zastąpi WIBOR, będzie POLSTR (Polish Short Term Rate), znany również pod techniczną nazwą WIRF-.

Nowy wskaźnik bazuje na niezabezpieczonych depozytach Instytucji Finansowych i Kredytowych. Zdaniem ekspertów reforma ta stanowi ważny krok w stronę bardziej przejrzystego i podążającego za europejskimi standardami systemu finansowego. POLSTR ma zapewnić większą stabilność oraz lepsze dopasowanie do aktualnych potrzeb rynku.

Wdrażanie wskaźnika POLSTR będzie odbywać się stopniowo. Docelowo znajdzie on zastosowanie w umowach kredytowych, instrumentach finansowych oraz funduszach inwestycyjnych. Choć początkowo planowano, że WIBOR zostanie wycofany do 2025 roku, obecny harmonogram przewiduje zakończenie tego procesu dopiero w 2027 roku.

Przygotowana została dokumentacją nowego wskaźnika, za którą odpowiada GPW Benchmark. Zostały opublikowane dane historyczne POLSTR, co pozwoli uczestnikom rynku lepiej przygotować się na nadchodzące zmiany.